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学习巴菲特 - 第三节 数量不同(1)
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  有人会说了:“7个,巴菲特一辈子才选了7个重仓股,我做了一年股票,就选了超过70只股票了。”有些老股民,几年下来,上海交易所和深圳交易所上市的1 500多只股票都来来回回买卖过好几遍了。巴菲特投资42亿,相当于人民币300亿,只选了7只重仓股。有些股民朋友,只有七八万元钱,却选了七八十只股票。有些人,总想亲吻所有的女孩,一个也不能少,一个也不想放过。巴菲特选股如选妻,他只选择那些一流业务一流管理一流业务的超级明星股,如此高标准、严要求,能找到几只超级明星股啊?符合“三个一流”标准的的超级明星公司实在太少了。是的,巴菲特说:“在相当长的时间里,你会发现只有少数几家公司符合标准。”① 但巴菲特并不嫌少,这正是巴菲特选股的第三个与众不同:数量不同。大多数人的想法是,选股的数量越多越好。我们的理论是:不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。我们认为,这样分散投资,可以分散投资风险。很多人都是买很多股票,每只股票都只买一点,把很少的鸡蛋放在很多篮子里,持有几十只甚至几百只股票。巴菲特的想法却是,选股的数量越少越好。巴菲特的想法是,要把所有鸡蛋放在一个篮子里,然后小心看好这个篮子,这样反而更能降低投资风险。他极力反对分散投资,主张集中投资:“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里,这种做法是错误的,投资应该像马克R26;吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好这个篮子。”“我们的投资仅集中在少数几家杰出的公司身上。我们是集中投资者。”①① Warren Buffett: the Chairman’s Letter to the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc. 1996大部分人选了很多鸡蛋,放在很多篮子里,但大部分都是臭鸡蛋。巴菲特只选了很少的鸡蛋,只放一个篮子里,尽管数量很少,却个个都是金蛋。选股不在多,而在于精。我们大家常说,精眩精选,就意味着少选,精在于少,而不在于多。巴菲特告诉我们:选择越少,反而越好。为什么巴菲特认为选择越少越好,这几乎完全违背我们的生活常识。常识未必是对的。选择越少的两大理由是:第一,选择越少,反而决策越好;第二,选择越少,反而效果越好。因此巴菲特认为,在选股时,我们要态度非常慎重,标准非常严格,把选择的数量限制在少数股票上,这样反而更容易做出正确的投资决策,更容易取得较好的投资业绩。我们首先来看巴菲特认为选择越少越好的第一个理由:选择越少,决策越好。可供选择的越多越好,不错,但多到一定程度,反而不好。大家去买衣服的时候,可能会发现,如果同一类的衣服款式太多,品牌太多,我们选择太多,反而会使我们眼花缭乱,这个也好,那个也好,反而难以选择。我自己深有感触。我为了上这个电视节目时的形象更好一样,我就想挑一条最适合上镜的领带,结果跑到商场,那些卖领带的地方,都是一下几十条领带摆在那里,花花绿绿的,什么样式的都有,看了觉得这个好,那个也好,最后看的眼也花了,心也乱了,最后决定干脆什么都不买,还用原来那条老的。我相信很多购物的人都有这种经验,选择越多,反而越不知道如何选择,最后干脆不做选择,或者胡乱选一个。科学实验同样表明,选择太多,反而不好。一个实验是在加州斯坦福大学附近的一个超市进行的,这家超市食品种类繁多得十分出名。工作人员在超市里设置了两个果酱食品摊,一个有6种口味,另一个有24种口味。结果显示:口味多的摊位吸引的顾客确实比较多,但试吃的人多,买的人却不多,只有3%的人购买了果酱。但是在只有6种口味的摊位吸引的人尽管少,但试吃的人中30%都至少买了一瓶果酱。这个实验表明,可选择的口味太多,消费者会难以选择,干脆不选择。可选择的口味较少,消费者反而容易做出选择。可见,选择并非越多越好,选择反而越少越好。① [美]罗伯特R26;哈格斯特朗著:《沃伦R26;巴菲特的投资组合》,机械工业出版社,2000年,第1页。巴菲特不是说选股如选妻嘛,选择婚姻对象时,选择太多,同样不好。为什么现在社会那么多大龄青年,很多还是学历很高、工资薪水很高、职位很高的“三高”白领青年,一个重要原因就是,他们可选择的太多了,挑花眼了,却反而选择不出来了。相反,他们的父母那一代人,婚姻不自主,恋爱不自由,选择很少,反而容易做出决定,结婚的比率反而很高。
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